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华尔街日报雅虎董事会游戏可能招来股东反抗

2019-05-15 04:07:35来源:励志吧0次阅读

北京时间12月5日消息,据《华尔街》报道,银湖和雅虎杨致远恰如一阴一阳,不过在雅虎的出路上,股东至少还有话要说。

现在的雅虎不再是巨头了。且不说股价,单是从业务上看,由于Facebook和Google在广告上大举前进,多年来雅虎备受压制。没有改变情势的战略,它又想向股东证明自己在做些甚么,雅虎联合创始人杨致远和其它一些董事会董事可能会做出决定,出售少数股权给竞购者,包括银湖、Andreessen Horowitz和微软。

对于这些财团来说,交易十分诱人。首先,如果达成此类交易,财团可以实际上控制雅虎董事会,包括可以推举新的CEO。如果按16.6美元收购(价格还在讨论中),交易对财团相当实惠。按Stifel Nicolaus估计,雅虎日本、阿里巴巴资产税后价值相当于每股12.2美元,财团获得雅虎核心业务的价格为每股4.4美元,况且雅虎还持有现金。这个价格不到明年雅虎息税折旧摊销前利润的4倍。

财团可能会获得优先股,它的等级高于普通股,可以优先取得合理派息,如果事情顺利还可以转成普通股。另外,由于投资不会超过20%的雅虎股份,董事会可以避开股东投票。

躲避投票成了潜在交易方案争议的部分。

现在还没有达成交易,私募公司德州太平洋团体也在周旋,雅虎可能根据投资条款获得更好的价格。不过,如果雅虎真的想将实际控制权交给投资团体,这就是1大进步,更不必说潜在投资条款的优先股,或给股东发言余地。

雅虎并不需要银湖的现金,它真正要的是清算业务。自2006年以来,雅虎员工增长了20%,而净营收持平。同时,按eMarketer的估计,Facebook的员工只有雅虎四分之一,营收却基本相当。

在雅虎董事会无法改变情势之处,银湖有可能会成功。雅虎投资者可能会获益。当年银湖从eBay收购了Skype,然后转手卖给微软,获利甚丰;虽然eBay仍持有股份,分走部分利润,但银湖也是获益者。

考虑到雅虎需要的是全新的团队,可能只有采取极端手段才能完成。

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